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S&P500とS&P500VIX(恐怖指数)の相関は【株式】

大阪証券取引所は、2010年12月20日、国際ETF VIX短期先物指数を上場しました(証券コード1552)。

□ S&P500 VIX短期先物指数(トータル・リターン指数)とは
「S&P500 VIX短期先物指数(トータル・リターン指数)」をベンチマーク(円換算)として連動を目指すETFが上場しました。ベンチマークのS&P500 VIX短期先物指数(トータル・リターン指数)は、シカゴオプション取引所に上場されているVIX指数先物の第1・2限月をロールオーバーした場合のリターンを指数化してS&P社が公表するものです。基準日は2005年12月20日で、S&P社が米ドル建で算出します。それを円換算した数字に連動するように運用するのがこのETFです。

VIX指数は一種のボラティリティ・インデックスです。S&P500のオプションの価格を元に計算されるものです。すなわち、将来の不確実性がたかまり、不透明感が高まるほど、ボラティリティは上昇しますので、結果としてVIX指数も上昇します。

別の言い方をすれば、数値が高ければ高いほど投資家が将来の株価に不透明感を感じているとも言えます。

□ 過去の動き
以下のグラフは、月初のS&P500指数とS&P500 VIXの月次の変化率(LOGベース)の相関関係をしめしたものです。



相関係数 -0.63 (1990年1月月初から2010年12月月初)

□ 相関係数 -0.63 の意味するものは
相関係数とは2つのものの関係をしめしたもので、-1から1の間の数字をとります。数字がマイナスの場合、逆相関があるといいます。上記の場合、S&P500指数が上がれば、S&P500VIXは下がり、逆にS&P500指数が下がれば、S&P500VIXは上がるという関係があるということになります。

絶対値の数字が1に近いほど、その関係は強いので、-0.61という数字は、かなり強い逆相関の関係があるといえます。したがって、S&P500のヘッジとしてS&P500 VIXを利用する人もいるわけです。

□ 注意事項
☆この指数は、ドル・ベースですので、円ドル相場の影響を受けます。
☆日本株のヘッジに利用する場合は、S&P500、つまり米国株と日本株の相関に注意する必要があります。

□ まとめ
債券、不動産とは違った範疇の運用対象がでてきました。株式とは関連がありますし、その特性を理解すれば、より安定的な資産運用ができるかもしれません。そのためにも、ファイナンシャル・リテラシー(金融知力)を高めていきましょう。

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[ 2010/12/25 00:00 ] 株式 | TB(0) | CM(0)
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